日本央行在1月23日召開的貨幣政策會(huì)議上宣布保持當(dāng)前的寬松政策“按兵不動(dòng)”，包括將短期政策利率維持在-0.1%不變，并繼續(xù)通過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買將日本10年期國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%左右浮動(dòng)；同時(shí)，該行又一次下調(diào)核心通脹率預(yù)期，讓其與2%的通脹目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。
日本央行指出了經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，并下調(diào)了2018財(cái)年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期，此外多個(gè)核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都現(xiàn)疲弱之態(tài)，有 分析 稱，這將讓日本央行未來(lái)的貨幣正?；犯咛魬?zhàn)。
核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳
日本央行在2019年第一次議息會(huì)議上，除了宣布維持超低利率和資產(chǎn)購(gòu)買刺激政策不變外，還宣布了對(duì)經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)的預(yù)期變動(dòng)：調(diào)低了近3個(gè)財(cái)年的通脹預(yù)期，將2018-2020財(cái)年的通脹預(yù)期由此前的0.9%、1.4%、1.5%下調(diào)至0.8%、0.9%、1.4%；同時(shí)，將2018-2020財(cái)年的實(shí)際GDP增速預(yù)期分別由此前的1.4%、0.8%、0.8%調(diào)整為0.9%、0.9%、1.0%。雖然央行調(diào)升了2019和2020財(cái)年的增速預(yù)期，但大幅調(diào)低了2018財(cái)年的預(yù)期。
23日，日本財(cái)務(wù)省公布的出口數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，2018年12月，日本出口同比下滑3.8%，創(chuàng)2016年10月以來(lái)的最大降幅，這個(gè)數(shù)據(jù)導(dǎo)致日本2018年全年貿(mào)易收支3年來(lái)首次出現(xiàn)逆差。日前公布的CPI數(shù)據(jù)也現(xiàn)疲態(tài)，2018年12月，日本核心CPI同比上漲0.7%，低于前值和市場(chǎng)預(yù)期，也是7個(gè)月來(lái)的最小漲幅。
去年12月日本內(nèi)閣府公布的GDP數(shù)據(jù)同樣不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，第三季度，日本GDP同比萎縮2.5%，創(chuàng)4年來(lái)最大萎縮幅度，企業(yè)支出創(chuàng)自金融危機(jī)以來(lái)最大季度降幅，家庭消費(fèi)支出依然疲軟并缺乏明顯走強(qiáng)信號(hào)。投資、出口和消費(fèi)的放緩甚至萎縮，讓日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足。此前，路透的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，外部風(fēng)險(xiǎn)因素增加了日本經(jīng)濟(jì)在2019財(cái)年陷入衰退的可能性，并讓其進(jìn)一步遠(yuǎn)離2%的通脹目標(biāo)。
不少 分析 師表示，盡管寬松貨幣政策已實(shí)施多年，目前日本距離達(dá)到2%的通脹目標(biāo)仍很遙遠(yuǎn)，對(duì)實(shí)現(xiàn)日本央行2%的通脹目標(biāo)持悲觀態(tài)度。
結(jié)束QQE依然遙遠(yuǎn)
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥此前多次透露，在實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)前不會(huì)加息，并將繼續(xù)推行量化質(zhì)化寬松政策（QQE）。23日，黑田東彥在議息會(huì)議后表示，目前繼續(xù)推行該寬松政策是合適的。近期通脹增長(zhǎng)回落很大程度是油價(jià)下跌等短暫因素造成的，相信達(dá)到2%的通脹目標(biāo)不會(huì)有太長(zhǎng)的延遲；同時(shí)，央行將密切關(guān)注貿(mào)易摩擦、英國(guó)脫歐等外部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)物價(jià)趨勢(shì)帶來(lái)的影響，并將在必要時(shí)進(jìn)一步采取措施。近期股市、匯市均出現(xiàn)溫和反彈，就目前而言，外部風(fēng)險(xiǎn)還不足以威脅到日本經(jīng)濟(jì)的基本面。
不過(guò)黑田東彥也注意到，持續(xù)的大規(guī)模刺激政策也會(huì)帶來(lái)“副作用”，如打擊金融機(jī)構(gòu)的獲利，長(zhǎng)期下行壓力下或?qū)е陆鹑谙到y(tǒng)不穩(wěn)。為了提振金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，日本央行計(jì)劃將多項(xiàng)原定于3月到期的借貸項(xiàng)目延長(zhǎng)一年。
有 分析 稱，未來(lái)日本央行在推行QQE時(shí)或仍不乏政策微調(diào)，但距其結(jié)束QQE卻仍然有很長(zhǎng)一段路要走。
三菱日聯(lián)摩根士丹利高級(jí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Naomi Muguruma表示，全球經(jīng)濟(jì)放緩、股市持續(xù)波動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易摩擦等風(fēng)險(xiǎn)因素，以及今年10月日本政府?dāng)M增加的消費(fèi)稅，都會(huì)繼續(xù)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和通脹造成下行壓力，日本央行短期內(nèi)將無(wú)緣于“貨幣正?；?rdquo;。
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